„Inflation ist immer schlecht“

Inflation bedeutet, dass das allgemeine Preisniveau steigt und Geld dadurch an Kaufkraft verliert. Ob sie schadet, hängt vor allem von ihrer Höhe und davon ab, ob sie berechenbar ist. Die Europäische Zentralbank (EZB) strebt deshalb nicht eine Inflation von null an, sondern von 2 % über die mittlere Frist. Mehr dazu im Artikel „Bankensystem“.

Die EZB soll die Preisstabilität sichern, also die Kaufkraft des Euro erhalten. Wie genau Preisstabilität definiert ist, lässt der EU-Vertrag offen. Seit ihrer Strategieüberprüfung 2021 sieht die EZB das Ziel am besten mit 2 % Inflation erreicht. Abweichungen nach oben und nach unten hält sie für gleichermaßen unerwünscht.

Als Gründe für 2 % statt 0 % nennt die EZB:

Abstand zur Deflation: Sinken die Preise dauerhaft, kann die Zentralbank die Wirtschaft nur begrenzt stützen, weil sich die Zinsen nicht beliebig weit senken lassen. Eine Deflation ist deshalb schwerer zu bekämpfen als eine Inflation.

Anpassungen zwischen den Ländern: Ein Spielraum soll verhindern, dass einzelne Euro-Länder dauerhaft in sinkende Preise rutschen, wenn sich Ungleichgewichte ausgleichen.

Starre Löhne: Löhne werden selten gesenkt. Ohne etwas Inflation könnte es mehr Arbeitslosigkeit geben, wenn Anpassungen nötig sind.

Messungenauigkeit: Der Preisindex überzeichnet die tatsächliche Inflation möglicherweise etwas.

Wie sich hohe Inflation auswirkt, zeigen die Jahre nach 2021. In Deutschland stiegen die Verbraucherpreise nach dem Statistischen Bundesamt 2022 um 6,9 % und 2023 um 5,9 %, 2024 und 2025 jeweils um 2,2 %. Insgesamt lagen die Preise 2025 um 21,9 % über dem Niveau von 2020.

Die Löhne hielten zunächst nicht Schritt: 2022 stiegen die Nominallöhne um 2,6 %, die Reallöhne, also die Löhne nach Abzug der Preissteigerung, sanken um 4,0 %. Erst ab 2024 wuchsen die Reallöhne wieder deutlich, 2025 um 1,9 %. Damit erreichten sie 2025 nach Destatis fast wieder das Niveau von 2019.

Noch schwerere Folgen hat eine Hyperinflation. 1923 verlor die deutsche Währung nach Angaben der Bundesbank so schnell an Wert, dass Löhne vielerorts täglich ausgezahlt wurden.

Inflation verringert den realen Wert von Geldbeträgen, die in Euro festgeschrieben sind. Das trifft Sparer, deren Zinsen niedriger sind als die Inflation, und entlastet Schuldner, deren Schuld in Euro gleich bleibt. Rechnerisch entsprachen 10.000 Euro Schulden aus dem Jahr 2020 im Jahr 2025 nur noch einer Kaufkraft von rund 8.200 Euro von 2020.